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  2018年全球金融市场动荡,A股市场三大指数几乎呈现单边下跌趋势;在此背景下,国内私募基金也亏损严重。根据私募排排网初步数据统计显示,2018年高达80%以上的私募基金出现亏损。进入2019年一季度,数据显示基金经理A股信心指数为112.17,相比去年12月份环比下降5.79%,指数值已经连续3个月出现下降。

  与此同时,从私募的仓位来看,目前私募的平均仓位呈现区间震荡方式,整体仓位略显谨慎。截至目前,私募平均仓位为57.00%,整体来看,私募仓位水平仍旧处于中等偏低的水平。

  分析人士指出,在市场经过上一轮反弹结束后,私募中高仓位的比例有所下降,提防市场再次探底。展望2019年一季度,从基金配置的角度来看,目前市场位置参与价值仍旧比较大,但是需要更多的耐心,整体机会大于风险;建议超配精选价值投资型私募基金。

  《证券日报》记者根据最新数据梳理发现,2019年1月份,融智中国对冲基金经理A股信心指数为112.17,相比去年12月份环比下降5.79%,指数值已经连续3个月出现下降。指数显示,在去年10月份沪指探底2449点之后,私募基金经理对A股的信心有一定程度的上涨,认为短期内会有一定的反弹。而在11月份反弹至2700点附近时,随后的调查结果显示,基金经理信心指数值连续下降,凸显市场信心非常不稳定。

  从指数跌幅来看,上证指数、深成指和创业板三大指数,2018年跌幅分别为-24.59%、-34.42%和-28.65%,在全球各主要资本市场排名倒数。在此背景下,国内私募基金也亏损严重。私募排排网数据统计显示,2018年高达80%以上的私募基金出现亏损,而表现最好的是管理期货策略。在股票市场赚钱效应不佳的背景下,商品期货市场赚钱效应尚可,管理期货策略的平均收益率远远高于其他策略。另外,量化对冲策略的私募产品也可圈可点,平均收益率为正。

  2018年三大指数市场一直处于探底单边下跌过程中,从融智各个策略指数的涨跌幅来看,截至去年12月21日,表现最好的策略为管理期货策略,平均收益率为3.88%,其次是固定收益的1.76%,而股票策略以-16.50%的表现,排名倒数第二,仅好于事件驱动策略的-19.12%。

  从最近一年的收益风险比来看,债券市场虽然较为不稳定,违约事件不断发生,但固定收益策略指数依然具有最高的收益风险比,远高于其他策略。另外,管理期货凭借今年良好的表现,以0.83的收益风险比排名第二,相对价值也紧跟其后。

  同时,事件驱动策略已经连续三年录得负收益率,而股票策略表现和此前表现截然相反。值得注意的是,管理期货策略已经连续6年获得正平均收益率。

  从私募的仓位来看,目前私募的平均仓位呈现区间震荡方式,整体仓位略显谨慎,私募平均仓位为57.00%。整体来看,私募仓位水平仍旧处于中等偏低的水平。

  具体仓位分布来看,调查显示,22.61%的私募目前处于满仓状态,相比去年12月份的23.71%下降一个百分点;61.74%的私募在五成仓位或者五成仓位以上,高仓位的私募占比和前一月份下降了12%;另外38.26%的私募处于半仓以下,其中只有6.09%的私募处于空仓观望状态。整体来看,在市场上一轮反弹结束之后,私募中高仓位的比例有所下降,提防市场的再次探底。预期市场二次或者多次探底之后,私募的仓位可能会再次回升。

  展望2019年一季度,风险和机会都比较突出。私募排排网分析认为,过去三年IPO的加速,新上市的上市公司即将迎来解禁潮。据数据统计,2019年将会有高达2.8万亿元的解禁规模。在市场资金本身就比较紧张情况下,市场将会严重承压,这很大程度上考验管理层给市场引导资金流入的能力。其次,中美之间的贸易问题目前尚未得到妥善解决。最后,国内宏观经济增速下行压力仍旧较大。但是机会也比较突显,历史大底随时可能产生。总体而言,对于2019年的一季度市场,持中性偏乐观的态度。

  在组合配置方面,2019年一季度预期A股市场的风格将维持现状,超跌反弹可能成为主基调。在私募投资策略的配置上,建议适当增加固定收益类基金的配置比重,减少海外基金的配置。

  具体到股票策略私募基金配置上。私募排排网认为,虽然价值投资型私募基金在过去一年表现不佳,但是考虑到其他类型的私募基金风险更大,而在市场估值持续降低的情况下,确定性的投资机会依然只在业绩增长、质地优良的白马股里面。例如上证50指数持续创新低的情况下,仍旧有不少的上证50成分股并没有创新低,pc蛋蛋规律表现相对强劲,这些标的就会有非常大的投资机会。一旦市场稳定之后,股价很快就会创新高。而中小创的业绩虽然在持续改善中,但是业绩拐点可能在今年下半年或者2020年。基于上述因素,建议超配价值投资型私募基金。

  此外,期货市场结构性行情依然存在。工业品期货走势主导了2018年的商品市场行情,农产品000061股吧)走势在去年第四季度与工业品类似,但前三季度有差异,预计2019年工业品的投资机会会持续存在,而农产品的投资热情可能进一步降低,期货市场结构性机会依然存在。整体来看,今年管理期货策略私募基金的平均收益有望维持在5%-10%之间。

  (1)基金托管人对基金管理人的投资运作监督结果,采取定期和不定期报告形式向基金管理人和中国证监会报告。定期报告包括基金监控周报等。不定期报告包括提示函、临时日报、其他临时报告等;

  2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用;

  (1)更新十、基金投资组合报告,报告所载数据截至2018年9月30日

  国泰食品份额的场外份额经折算后的份额数采用截位法保留到小数点后两位,由此产生的误差计入基金财产;国泰食品份额的场内份额经折算后的份额数取整计算(最小单位为1 份),不足1份的零碎份,按各个零碎份从大到小的排序,依次向相应的基金份额持有人记增1份,直到所有零碎份的合计份额分配完毕。

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  (2)本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,以中证安全指数的成份股及其备选成份股为主要投资对象。为更好地实现投资目标,本基金也可少量投资于其他股票(非标的指数成份股及其备选成份股,含中小板、创业板及其他经中国证监会核准的上市股票)、债券、债券回购、权证、股指期货、资产支持证券、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许本基金投资的其它金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。本基金投资于股票的资产比例不低于基金资产的90%。本基金投资于标的指数成份股票及其备选成份股票的资产比例不低于非现金基金资产的80%;任何交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%;

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