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  &&程骁远:-中国金的下一步投资市场规模最大的环境下,如何把握这一机会而让投资策略更加前瞻?”中信资本高级董事程骁远给出了他的答案,需要通过REITs或资产证券化平台连接资本、地产,促进金融与地产良性循环。

  近日,在国际金融地产联盟(IF-FRE)主办的2019国际金融地产创新峰会上,程骁远针对上述话题分享了他的看法。程骁远认为房地产私募基金及REITs在商业地产投资中扮演日益重要的角色。

  “私募基金投资过程中,首先是孵化器的作用,比如负责收购、开发、改造、管理一些不太成熟的商业资产,除了提供资金支持以外,基金经理也会用其专业能力来帮助提升物业的价值。”程骁远表示。

  程骁远指出当前房地产私募基金与开发商合作,采取共同设立基金模式,这种模式是一种Co-GP(双合伙人,联合投资管理模式),两个普通合伙人分担责任,往往由基金管理公司负责资本管理、投资管理以及投资者关系委会;开发商负责项目开发、改造与后期运营。“这种方式分工合作,大家各自发挥各自优势,共同把蛋糕做大。”

  程骁远认为,通过房地产私募基金培育资产潜力,提升物业的价值,如果通过REITs实现退出,可以提高市场流动性,为更多的投资者提供一个好的投资平台。

  “最近中美贸易摩擦引起市场恐慌,但是你会发现港股的REITs股价波动较小。因为投资的是未来的物业资产收益的波动率,而非市场恐慌可以引发波动。”程骁远用港股REITs举例说明,REITs可以为投资者带来收益,也能让商业地产与资本形成良性循环。pc蛋蛋尽享网

  从全球REITs市场来看,发达国家尤其是美国,商业地产投资相当一部分资金来源于上市REITs,美国REITs市场规模已超1万亿美元。亚洲市场,日本、新加坡、中国香港地区的REITs市场,在过去十几、二十年也陆续发展起来。

  从现阶段来看,中国内地还没有公募REITs推出,“目前看我们还处于CMBS、ABS阶段,真正有了完整的REITs市场推出以后,老百姓有投资的渠道,同时也是对市场流动性带来相当大的支持,对稳定整体资产价格也能起到相当大的作用。”程骁远说。

  中国商业地产存量巨大,对于进入到存量时代的投资者来说,怎样把存量资产盘活一直是行业的难题,国内目前盘活商业地产资产的方式,多是通过CMBS、ABS和类REITs方式。“类REITs与成熟REITs相比,流动性不强,需要比较强的增信,投资者大多来自银行、信托等资金量大的机构。”程骁远说,如果有真正成熟的REITs市场,很多百姓都能够参与到这个市场里来。搭建REITs平台将是商业地产投资退出及资金盘活的重要渠道。

  在程骁远的带领下,中信资本房地产部也在进行资产证券化的先锋探索和实践,并完成了两个“首单”,打通“投资-资产管理-类REITs”运作全链条,实现了不动产基金的管理升级与战略突破。

  2017年中信资本在长沙投资并进行资产管理的商业项目发起“渤海汇金-中信资本悦方IDMall资产支持专项计划”,于深交所成功发行,规模27.7亿元。凭借项目强劲稳定的现金流,成为国内首单脱离企业主体增信的市场化创新尝试,开创了中国首单美元基金类REITs先河。2018年发起物流地产储架类REITs资产支持专项计划“华泰佳越-顺丰产业园一期第一号”,于深交所成功发行,规模18.46亿元,成为了“中国首单类永续物流地产储架类REITs”

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  4、对特定交易方式(如网上交易、电话交易等),基金管理人可以采用低于柜台交易方式的基金申购费率和赎回费率,并另行公告。

  (13)本基金终止清算时所发生费用,按实际支出额从基金财产总值中扣除。

  为更好地在全市、全省推广试验区在绿色企业与绿色项目认证方面好的经验做法,进一步规范试验区绿色企业与绿色项目认证工作,花都区金融工作局委托中节能咨询有限公司对《花都区绿色企业和绿色项目认证规范》进行了修订完善,制定了两个认定管理办法。两个认定管理办法基于广东省产业发展特点和实际情况,充分参考了《粤港澳大湾区发展规划纲要》以及发改委《绿色产业指导目录(2019年版)》,从企业合规性、业务方向、生产管理、污染防治、社会责任等方面提供了认定标准和办法,进一步明确和完善了试验区绿色企业标准和绿色项目范围,指明了绿色发展方向。

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  (1)本基金投资于股票的资产不低于基金资产的80%,投资于高端医疗相关行业的上市公司股票资产不低于非现金基金资产的80%;

  1、本基金单笔赎回申请不低于1份,投资人全额赎回时不受上述限制。各销售机构在符合上述规定的前提下,可根据情况调高单笔最低赎回份额要求,具体以销售机构公布的为准,投资人需遵循销售机构的相关规定;

  注册地址:重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街11-B,名义层11-A,8-B4,9-B、C

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  1、本基金首次申购和追加申购的最低金额均为1元,各销售机构在符合上述规定的前提下,可根据情况调高首次申购和追加申购的最低金额,具体以销售机构公布的为准,投资人需遵循销售机构的相关规定;

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