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  市场也不明朗。买信托?刚性兑付不再。买股票?怕买在股市高点,万一股市大跌岂不亏大了?

  资产配置,可以帮助我们有效的应对这些难题。而且,资产配置,操作起来并不复杂,即使是没有学过金融专业的小白,只要肯花点时间学习和思考,也能够学会并进行实操。

  这张图显示的,是沪深300指数在过去5年的价格历史。哪怕没有任何投资经验的小白,也能一眼看出,A股的特点之一,就是波动很大。因此对于广大投资者来说,最担心的事情,莫过于在2015年年中,指数在5000点以上时买入股票。如果不幸在那时候的高点买入,那么一直到今天,投资者还是亏损的。

  如何应对这个难题呢?有一些人提出,可以通过“定投”的方法。这样,就能摊薄购入的成本,避免自己一把梭买在股市高点。

  【这样的说法,貌似有理,但其实也掩盖了很多弊端。对“定投”感兴趣的朋友,可以在本人公众号“伍治坚证据主义”中,搜索关键词“定投”去阅读更多详细的分析。】

  既然定投不靠谱,那么还有什么其他更好的办法呢?那就是用资产配置的思路,去进行理财投资。

  假设一位投资者的投资维度很长,在20年以上,那么他可以考虑把自己多余的资金一股脑投进股市(购买一个低成本指数基金),然后闭上眼睛,什么都不想,20年后再来看自己的投资回报。理论上来说,这样的投资方法,很可能比绝大多数股民和基民的回报都要来的更好。

  但问题是,每个投资者都是人,他会去阅读、思考、担心。如果市场发生像2015年,或者2018年那样的下跌,你很难让一个普通人,在看着自己账户流血的同时,无动于衷,泰然处之。这背后主要的原因之一,是他会有很多怀疑:股市还行不行?这个基金好不好?这只股票会不会被ST/退市?这个方法有没有效果?

  怀疑越多,操作越多。在不该卖的时候卖,在不该买的时候买。交易越多,回报越差,说的就是这样的投资者。

  为了应对这样的问题,我们需要在投资者的投资组合中,引入不同的资产。在股票之外,他最好还同时持有政府债券、公司债券、房地产信托等不同的资产类型。多元配置给投资者带来的好处,我在这里就不再赘述了,有兴趣的朋友,可以去本人公众号历史文章中搜索关键词:“多元分散”来阅读更多分析。

  【有些读者可能会说,我的投资资金量,少的可怜,这种情况还能实现多元分散么?对于这些投资者来说,在有限的资金基础上,依然可以实现相对来说比较简单的多元配置(比如只购买2~3个指数基金),请耐心往下读。】

  为了更好的帮助大家理解这其中的操作程序,我在这里举一个具体的例子来做说明。值得指出的是:

  1)本人提倡的投资哲学中,有一条非常重要,叫做“控制成本”。因此,我尽量会选那些成本最低的ETF/指数基金来实现我们的配置目标。如果没有合适的ETF,那我就会选费用比较低的公募基金。

  2)我在下面的例子中用的那些基金,主要是为了帮助大家理解资产配置的使用方法,和为投资者带来的价值。但是,它们并不是唯一的基金。广大读者掌握了这套方法背后的逻辑之后,可以自己尝试,选取更适合自己的ETF/基金。本文的目的不是为了推销某些基金/ETF。

  3)下面显示的回报的回测历史,介于2014到2018年之间。主要原因,是投资组合中的一些基金,在2013年才成立,没有更长的历史数据可以回测。但是,这段时间中包括了一个牛市轮回(2015年),因此可以帮助我们理解资产配置方法,相对于择时操作的价值。

  进行资产配置的第一步,是确定资产的比例。举个简单的例子,假设投资者选择60%的股票,40%的债券。

  为什么选择股票和债券?为什么是60/40?原因在于,股票和债券,是最基本的两种资产类别。股票能够给与投资者分红和盈利增长,债券能够给与投资者利息回报,并且保本金(假设是国债)。

  60/40,是比较常见的配置比例之一,主要考虑到股票的长期回报优于债券,但是股票的波动性要远大于债券,因此我们在投资组合中稍稍多配一些股票。当然,60/40并不是唯一的配置方法,根据每个人不同的个人情况,我们也可以配70/30,50/50等各种不同的比例。

  在确定了配置比例之后,下一步,我们需要确定每一个资产大类的覆盖面。

  以股票为例。股票的覆盖面,可以用不同标准去选择。比如以市值分,有大市值/中市值/小市值。以行业分,有军工/消费/科技等。以板块分,有主板/中小板/新三板/创业板。以形式分,可以有个股/公募/私募/指数基金等。至于各种不同的投资概念,那就更层出不穷了。

  在这里,我选取了两个最常见的指数,即沪深300指数,和中证500指数,来覆盖这位投资者的股票配置。沪深300指数,代表A股主板上市值最大, 流通性最好的300只大市值股票。由于这些股票的市值最大,因此我为沪深300指数配50%的比重。中证500指数,代表A股主板市场上市值和流通性排在301~800位的中市值股票,获得剩下的10%配重。两者加起来,达到股票的总配置比例:60%。

  配完了股票,我们再来看债券。严格来讲,可以配的债券种类,也是五花八门,比如国债、城投债、地方政府债、公司债、各种固收理财产品等等。

  为了便于大家理解,我们配置最简单的债券组合:30%为长期债券,10%为短期债券。长期和短期债券的主要区别,就是购买的债券的久期不同。长期的线年或者以上。短期的话,一般在一年以下。

  确定了资产类型和比例之后,我们就需要去寻找那些可以代表这些资产类型的投资工具。在这里,我选取了以下4个ETF/基金。

  他们分别是(我把它们称为小乌龟投资组合。这里再次强调:本文的目的不是推荐任何基金/ETF。我希望读者可以理解这个方法后面的逻辑,这样就可以自己选择适合的基金/ETF进行配置。):

  这4个ETF基金,满足了我之前提到的一些投资要求,比如控制成本(费用都在1%以下),而且和对应的投资标的(比如股票指数和债券指数)的吻合度也比较高。但它们并不是唯一的选择,投资者如果发现更好的基金(比如费率更低,流动性更好,规模更大,追踪指标吻合度更好),完全可以做更多的选择替代。

  我们假设,在2014年1月初,花100万买入该投资组合。(按照比例,50万购买300ETF,10万购买500ETF,以此类推)。每年1月初,该投资组合再平衡一次。(对“再平衡”不熟悉的朋友,可以去本人公众号历史文章搜索关键词找到相关分析文章。)

  接下来,基于以上的投资组合和再平衡策略,我们来看一下该组合的历史回报回测。

  这张图,显示的是2014~2018年间小乌龟投资组合和沪深300指数的历史回报对比。

  1)小乌龟的投资回报(每年6.07%),略好于沪深300(每年5.33%)。这其中主要的原因,在于“再平衡”。在资产配置中引入再平衡系统,可以帮助我们在市场大涨后卖出,在市场大跌后买入。

  之前提到过,这个投资组合,在每年的1月初,会进行再平衡。因此,该组合在2015年1月初,卖出股票/买入债券。在2016年1月初,买入股票/卖出债券。以此类推,再平衡的价值,在于帮助投资者在价格走低时买入,在价格上涨后卖出,自动实现低买高卖。

  2)由于小乌龟投资组合中含有长短期债券,因此其波动率和回撤,要远远低于股票市场。更小的回撤,也保证了小乌龟投资组合的恢复性反弹更加有效。

  3)由于小乌龟投资组合是一个多资产组合,因此帮助投资者解决了一个择时难题:那就是应该什么时候买入和什么时候卖出。投资者的投资组合,在大部分时间都处于60%股票/40%债券的位置,因此不需要过分担心择时,以及买在高点的风险。

  值得指出的是,像小乌龟投资这样的多资产组合,只是在股票市场的基础上,帮助投资者优化了投资的风险调整后收益。但这样的优化配置,不是灵丹妙药,不可能保证投资者在每时每刻都盈利。

  具体来讲:如果投资者不幸在高点买入,那么他还是会亏钱。只是亏的,会明显比买股票少。

  上图显示的,是小乌龟投资组合和沪深300的历史回撤对比。我们可以看到,从2015年年中开始,由于A股大跌,因此买股票的投资者,最大回撤接近50%。也就是说,往股市里投1万元,在最糟糕的时候,账户上仅剩5000元。在2018年,类似的情形再次发生,让股民们欲哭无泪。

  但是秉承多元分散投资哲学的小乌龟投资者,在相同期间的最大回撤,为30%左右。虽然也是跌,但跌幅要比股市好很多。因此,其坚持长期持有的信心也会更强。

  广大投资者普遍面临的最大难题之一,就是选择什么时候买入和什么时候卖出。如果做出错误的选择,那么投资者将遭受巨大的投资损失。通过资产配置的思路进行投资,可以帮助投资者有效解决该难题。这里的资产配置,是根据投资者的实际情况,如本金多少,想赚多少钱,能承受的最大亏损是多少,多久要用钱等,找出最适合自己的配置比例。

  但不管是哪种情况,要想从资产配置中获得最大的投资回报,投资者们需要谨记以下几个原则:

  3)长期坚持:这个投资方法,无法保证你在短期内一定赚钱。但是如果有耐心长期坚持下来,投资者就能获得很不错的回报。

  4)有效系统:坚持定期或者动态的进行再平衡,是提高投资回报的有效方法。

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  汇安基金管理有限责任公司(以下简称“公司”)经中国证监会证监许可[2016]860号文批准设立。

  2月25日晚间,中原证券发布了八项董事会决议,涉及3名高管变动,2家营业部升级,同时确定了四大风险限额目标。其中,2019年两融规模限额为76.25亿元;同时自营指标相对趋保守:2019年权益证券及其衍生品不超净资产70%,非权益证券及其衍生品不超净资产350%。2018年,中原证券的上述两个指标分别是80%与400%。

  本基金的申购与赎回将通过销售机构进行。具体的销售网点将由基金管理人在相关公告中列明。基金管理人可根据情况变更或增减销售机构,并予以公告。若基金管理人或其指定的销售机构开通电话、传真或网上等交易方式,投资人可以通过上述方式进行申购与赎回,具体办法由基金管理人另行公告。基金投资人应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购与赎回。

  在开始办理基金份额申购或者赎回后,基金管理人应当在每个开放日的次日,通过网站、基金份额发售网点以及其他媒介,披露开放日的基金份额净值和基金份额累计净值。

  原标题:全国压岁钱地图“沸”了!宁波这个数…没收孩子压岁钱的套路,最高级竟是这一招!

  王俊波先生,副总经理。13年证券、基金从业经验。中国人民大学金融学硕士。历任中国平安产险营销策划经理,嘉实基金券商业务部主管,兴业证券资产管理有限公司市场部执行总监。2016年7月加入汇安基金管理有限责任公司。现任汇安基金管理有限责任公司副总经理。

  普益标准最新统计显示,截至2018年末,银行理财产品存续规模约为 28.97 万亿元,较去年年初的 29.54 万亿元略有下降。其中,个人理财规模约有 22.55 万亿元,在银行业金融机构理财产品中占比达 76.49%,同比提升 11.16 个百分点。

  在产品选择方面,苏宁智投运用智能量化模型,综合行为金融、近期市场趋势、因子分析、历史数据回测等研究,智投系统在权益类、固收类等资产大类中为客户精选最佳投资标的,并结合择时,定期更新代表各资产类别的具体证券。一个投资组合在运行一段时间后,系统会重新筛选最佳投资标的,再根据客户的资产配置框架选取评分靠前的若干证券,替换原有的证券。

  在获得融资主体的信用评级后,分行业建立非标债权信托产品融资主体的收益率曲线,即可确定贴现率。由于融资企业多为公开发行过信用债的主体,可依据其发行的债券产品(无含权条款)的近期发行利率确定贴现率,根据融资主体历史发行信用债的期限和信托债权产品的期限进行折算,确定债权类信托产品中融资主体的贴现率。

  1、基金管理人承诺不从事违反《中华人民共和国证券法》的行为,并承诺建立健全内部控制制度,采取有效措施,防止违反《中华人民共和国证券法》行为的发生;

  1)送股、转增股、配股和公开增发的新股,按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的估值方法估值;该日无交易的,以最近一日的市价(收盘价)估值;

  在买股票的时候,我们碰到一个非常大的问题,就是这些上市公司卖给我们的价格都比较高。

  5、基金管理人可以规定基金总规模上限、当日申购金额上限,具体规定请参见更新的招募说明书或相关公告。

  在过去几年,由于客户群体不断扩大,福耀积极向海外扩张,并在当地建厂。从2011年起进入全球扩张期,前期以出口方式布局国外售后市场,随后向OEM渗透,国外业务占比也由2011年的31.9%提升到2018年41.5%。

  国金证券李立峰:A股收益率最肥美阶段已经过去 建议投资者见好就收(附金股)

  基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会注册及变更注册,但中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。全天pc蛋蛋计划

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