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  pc蛋蛋规律对于股票策略-港股而言,目前投资于港股市场的私募基金主要还是看重港股的估值优势以及稀缺行业个股的机会。随着互联互通的加强,港股市场与A股市场的相关程度正在不断加深,与此同时,港股市场受外围波动的影响也较大。2018年以来,美国利率持续上行,资金成本的提高使得港股资金面整体趋紧,大陆地区去杠杆稳步推进,加剧了资金偏紧的程度。国内外流动性的影响叠加境内股票市场波动的加大,使得港股市场的波动幅度较前两年显著放大,投资于港股市场的股票策略品种业绩也受到较大影响,从2018年收益分布来看,港股产品仅个别实现正收益,且收益水平较低,几乎全线亏损。从各月份收益表现中也可以看出,港股产品2018年业绩波动明显,仅1月、5月、11月取得了明显正回报,大部分月份平均收益为负,且回撤较深。股票策略-量化选股

  距中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)开放申请5个月左右,首批三家私募资产配置基金管理人已经正式落地。

  中基协官网显示,三家率先备案的私募机构分别为中国银河投资管理有限公司(以下简称“银河投资”)、浙江玉皇山南投资管理有限公司(以下简称“山南投资”)、珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司(以下简称“珠海金晟投资”)。

  2017年1月,国购投资5次买入东凌国际,累计耗资5亿元,资金来源为国购投资的自筹资金。不过2018年2月国购投资就减持了东凌国际去全部股票,据悉此次投资国购投资的亏损至少50%。

  一是我国REITs主体法缺位,无法形成完整意义上的REITs基金。发展基金型REITs目前仍然面临着诸多法律上的障碍。因为REITs基金本质上属于产业投资基金,而我国目前没有专门针对产业投资基金的立法,和REITs最为密切相关的是《基金法》和《信托法》,而《信托法》的下位法《中华人民共和国证券投资基金法》也基本是出于这样的原因将我国的证券投资基金限定在契约型的信托范围内。从实践来看,我国目前基金主要集中在证券业,且只存在契约型基金,尚无公司型基金,所以公司型REITs实践条件不成熟。

  “私募资产配置类基金是大势所趋,大有可为。”珠海金晟投资相关负责人在接受《中国经营报》记者采访时表示,“在资产配置类基金管理人推出之前,国内私募管理人按照专业经营的监管要求,只能在公开市场证券、未上市股权或其他(主要为债权和艺术品)三个领域中选择一类进行投资,即便是私募FOF基金也只能选一个领域布局,而公募FOF基金就只能投资于公开市场。但资产配置类基金的推出跨越式地扩大了投资者的投资机会集合,可以为投资者带来前所未有的真正意义上的大类资产配置。

  今年拜年,人们茶余饭后或许会谈及搏击股市的伤心事。根据 Wind 统计数据,整个 2018 年,A 股的总市值蒸发了 14.9 万亿元,相对 2017 年底 56.52 万亿元的总市值规模,蒸发了 26%。根据 2018 年底整个 A 股市场 1.45 亿投资者计算,2018 年 A 股投资者的人均亏损额约 10 万元人民币。如果同样的资金,在 2018 年年初用来买入国债基金,那么年底的收益在 5% 左右。

  在2017年私募专业化经营分类后,私募登记分为三类,一是私募证券投资基金管理人,二是私募股权、创业投资基金管理人,三是其他私募投资基金管理人。而此次获批的资产配置管理人也被称之为第四类私募管理人。

  库存ERP管理系统采用计算机数据库管理技术通过对各种存货的基本信息进行存储、仓管员只要输入出库单、入库单等基本业务数据,计算机就会利用数据库的高级查询和强大的数据计算功能,计算生成各类存货的明细账簿及报表,库存ERP管理既节省了大量的人力也提高了账簿数据计算的准确性。同时库存ERP管理系统还提供即时查询功能和库存量预警功能,管理者可以及时查询各类存货的库存信息并根据库存量合理制定采购计划,避免少货、缺货或积压现象的发生,有力的提升了存货管理效率。

  4、当本基金发生大额申购或赎回情形时,基金管理人可以采用摆动定价机制,以确保基金估值的公平性。具体处理原则与操作规范遵循相关法律法规以及监管部门、自律规则的规定。

  中成富邦基金创始人刘忠光表示,上述三家能率先成功备案应该归功于股东的实力背景强大和其专业化。

  原标题:“一带一路”并购逆势上扬13.64% 中国对外投资地理大挪移

  但Wind数据显示,在刚刚过去的2018年,涌峰投资旗下公开的7只基金业绩全部亏损超过10%,亏损最多的是云南信托-中国龙价值,该基金全年跌幅为15.35%。

  在三家率先备案资产配置类基金管理人的私募机构中,金晟硕业投资为今年2月1日新备案的机构,其余两家均由已备案机构变更类型而来。

  珠海金晟投资虽为此次的新备案机构,但其母公司深圳金晟硕业资产管理股份有限公司是目前国内管理规模最大的私募股权FOF和直投管理机构之一。

  银河投资是变更为私募资产配置管理人,因为其备案登记时间较早,目前在协会备案的私募基金达到21只。

  同样作为由私募证券投资基金管理人变更为私募资产配置管理人的山南投资成立于2014年10月。该公司董事长也大有来头,山南投资法定代表人为施建军,曾任永安期货总经理,后任敦和资产董事长,2017年6月开始担任山南投资董事长。

  据韦莱韬悦公司估计,2017年底全球资产拥有者资产总量的65%、超过90万亿美元的资产是以大类资产配置理念为核心,覆盖股票、债券、股权、债权、房地产、大宗商品、另类等多个或全部大类资产类别,通过纪律性的战略资产配置、战术资产配置、风险预算等长短期手段来管理。珠海金晟投资相关负责人表示:“诺奖得主马科维茨在现代投资组合理论中指出的,各类风险资产间存在风险分散效应,因此组合在一起会产生更优的收益风险比,使投资者在承担相同风险的前提下获取更大的回报。资产间的相关性越低,风险分散的效果就越好。”

  珠海金晟投资相关负责人表示:“资产配置类管理人正式面世,有利于长期投资者的培养,将会有利推动我国资产管理行业建立大类资产配置-专业投资工具-基础资产的多层次有机体系,为投资者提供更全面、更规范的资产管理与资金运用渠道,促进我国资本市场建立良性生态。”此前,国内A股机构投资者占比少,长期投资者少,导致羊群效应明显,市场波动性大。

  2018年8月29日,中基协发布《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》(以下简称“《报告》”),私募资产配置基金管理人的提法首次横空出世。

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  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  该份《报告》中提到“私募资产配置基金应当主要采用基金中基金的投资方式”,事实上“基金中基金”的投资方式,在市场由来已久,此前业内称之为“私募FOF”的模式跟本次的资产配置类基金有何区别呢?

  关于差异性,珠海金晟投资相关负责人表示,差异之处在于,从底层资产角度,私募股权FOF基金仅可投资于未上市股权领域和定增,私募证券FOF和公募FOF仅可投资于公开市场证券领域,虽然各自可以从行业上、风格上通过子基金实现风险分散,但不能实现跨大类资产类别的、跨市场的风险分散。

  资产证券化。当前,市场中可操作的类REITS更多具有固定收益属性,受市场利率影响较大,但是为未来成熟市场做好了技术性铺垫。中国的房地产资产证券化进程还在不断推进当中,包括税收体系、上市交易等各方面的规则体系还需监管部门的直接推动。由于国内市场已经由增量市场逐渐过渡为存量市场,因此资产证券化的全面施行应当越来越近。

  “而资产配置类基金则可以投资于多个大类资产类别,并不局限于股权或股票债券,而是既可覆盖一级市场也可覆盖二级市场,既可通过私募基金布局也可通过公募基金布局,既可覆盖权益类投资也可覆盖固定收益类投资,还可覆盖衍生品、大宗商品等,能实现真正意义上的大类资产配置和风险分散,实现在既定收益水平下风险最小化的投资组合。”该公司人士表示。

  传统股票类产品过多,私募管理人小、散、多、乱造成管理风格趋同,产品投资策略同质化倾向严重,给基金清算埋下了隐患。私募排排网统计显示,最近5年,私募基金发行已发生翻天覆地变化,私募证券投资产品发行数量也上升几个等级。2018年,私募证券投资基金共发行10956只产品,私募产品发行数量年内月均在800只至900只。产品清算方面,2018年以来,私募证券投资基金清算产品数量累计5669只,其中以股票策略为主。

  关于相似之处,珠海金晟投资相关负责人表示,目前监管要求私募资产配置类基金同样以FOF基金形式运作,通过投资于其他已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品进行投资。

  投资者目前可以通过基金管理人直销柜台、中国银行、中银国际证券营业部办理本基金转换业务。

  刘忠光表示:“资产配置类应该比FOF投资更灵活和范围更广泛些。该类型的基金以后的发展主要取决于能否找到优秀的私募管理人,也就是关键看对人。”

  对于资产配置类基金管理人,中基协方面表示,私募资产配置基金初始募集资产规模应不低于5000万元;私募资产配置基金应当主要采用基金中基金的投资方式,80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。私募资产配置基金投资于单一资产管理产品或标的的比例不得超过该基金资产规模的20%等。

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