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  两人将与新加坡财富管理负责人Simon Lints和香港财富管理负责人Robert Ridland密切合作。

  1、塞力斯医疗科技股份有限公司(以下简称“塞力斯”或“公司”)于2019年1月2日与武汉金豆医疗数据科技有限公司(以下简称“金豆数据”或“目标公司”)及目标公司实际控制人火立龙签署了《塞力斯医疗科技股份有限公司关于武汉金豆数据科技有限公司之企业可转股债权投资协议》(以下简称“《可转股债权投资协议》”),公司以自有资金人民币叁仟万元(RMB30,000,000.00)向目标公司以可转股债权方式提供借款(以下简称“可转股借款”),借款期限为1年,借款年利率为8%。待触发《可转股债权投资协议》所约定的转股事件时,目标公司将不可撤销地授予塞力斯转股选择权,在塞力斯选择转股时,上述借款转为塞力斯对目标公司的股权投资,若未触发转股事件或塞力斯放弃转股选择权时,则塞力斯可要求目标公司提前偿还可转股借款的本金及利息。

  今年拜年,人们茶余饭后或许会谈及搏击股市的伤心事。根据 Wind 统计数据,整个 2018 年,A 股的总市值蒸发了 14.9 万亿元,相对 2017 年底 56.52 万亿元的总市值规模,蒸发了 26%。根据 2018 年底整个 A 股市场 1.45 亿投资者计算,2018 年 A 股投资者的人均亏损额约 10 万元人民币。如果同样的资金,在 2018 年年初用来买入国债基金,那么年底的收益在 5% 左右。

  经过数年的发展,地产基金管理人格局日渐形成,投资策略逐渐清晰。然而,在地产行业调控与金融去杠杆等多重挑战下,地产基金又迎来了拐点时刻,未来其又将去往何方?

  在此,需要申明的是,本文无意鼓动读者 抛股票,买基金 ,也不够为任何投资建议。而是想分享一个大类资产配置的概念。如果说,各类股票投资策略是战术谋划的话,大类资产配置则是战略布局,好的战略布局能使投资胜算大大增强。

  本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。托管费的计算方法如下:

  成立于2015年,磐策资本投资组合以信息安全和数据行业的一级市场股权投资为主。截至2018年底,首期数个项目已部分或全部退出,其中不乏百倍回报的明星项目。磐策资本将坚持自己的专业性和投资原则,发现和助力更多的优质企业。

  从行业角度来看,我们认为日用消费品、农业、5G产业链和新能源等行业可能存在结构性机会。日用消费品,包括食品饮料、调味品、日用品、中低端纺织服装等方面。历史上日用消费走强的阶段,往往对应着信用环境收紧、企业盈利下行拐点显现,但经济仍处于被动补库的类滞涨时期。2019年从经济增长趋势和信用扩张初始所处的阶段来看,符合日用消费品需求相对较好的阶段。由于2018年以来,日用消费品行业公司的估值没有被充分压缩,很多企业的估值水平仍然较高,因此估值成为制约日用消费品行业投资的一个重要因素。

  提到可投资资产,很多人的第一反应是股票和债券。其实,在市场上,可投资资产的种类要丰富得多,一般分为权益、固定收益、另类投资和衍生品四大类,每个大类旗下又涵盖若干子类。每一类资产的预期收益和风险特征存在巨大的差异。此外,各类资产收益率和风险之间也存在着不同程度的相关性。

  所谓大类资产配置,就是在具体配置某个资产(股票或者债券)前,先将资金在各个大类资产之间合理配置。第二步,才考虑大类资产内部的具体配置策略。

  在严格控制风险和保持资产流动性的基础上,力求获得超越业绩比较基准的投资回报,实现基金资产的长期稳健增值。

  权益类资产,指通过对目标企业的权益进行投资而形成的资产,主要包括直接投资和间接投资两个部分。其中,直接投资主要是在二级市场上买卖股票,这里就不再赘述了。间接投资,则是通过投资股票型基金,借力基金经理的专业能力,间接投资于权益类市场。

  同时,基金又可以分为主动型基金和被动型基金,在主动型基金中,基金经理根据自己的专业能力,选出最具价值股票进行投资,故基金经理的水平对于主动型基金的业绩影响较大。而被动型基金主要是紧盯某个指数(国企指数、沪深 300 指数、中小盘指数),所以其表现与跟踪的那类型的股票的总体表现息息相关。

  固定收益类资产,通过对目标机构的债权进行投资而形成资产,主要包括直接投资、间接投资、其他固定投资工具等。其中直接投资是在二级市场上直接买卖债券,包括以利率风险为主要分析对象的利率债和以信用风险为主要关注对象的信用债。此外,投资者还可以通过投资债券基金的方式寻求收益。除了传统的债券投资,近年来固定收益市场上还出现了很多新的固定投资工具供投资者选择,包括:P2P、资产支持证券 ( ABS ) 和可转债等。

  *除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

  平台公开资料显示,除了本次推出的高端理财产品之外,投投金融此前已推出了公募基金、券商理财、固收理财以及创新类产品牛熊宝,结合特色板块“找达人“,从产品到内容为用户营造更为简单、多元、便利的投资理财环境。截至2016年底,投投金融注册用户达80万,累计交易金额超380亿。

  另类投资,是与传统的股票和债券不同的一类投资产品的统称,包括私募基金、对冲基金、房地产和大宗商品。其中私募基金主要是向高净值客户募集(100 万起,需通过合格投资者认证),用以投资一二级市场的优质标的,高风险高收益。对冲基金更是有钱人的游戏,通过一系列激进的对冲策略开展投资,每一次的输赢往往非常大。

  索罗斯的量子基金,就属于这一类,通过宏观对冲策略,1997 年狙击泰铢一战,赚得盆满钵满。在房地产投资领域,除了直接买房等方式,MBS(房屋抵押资产证券)和 REITS(房地产信托投资基金)等一些新的投资也逐步推出,给投资者更多的选择。大宗商品,主要是对大宗商品的现货和期货进行投资,由于每一个大宗商品受到影响的因子千差万别,由此也会派生出一系列的投资策略。

  过去一年,证券行业平均净利润同比下滑41.04%,多达25家券商不盈利,许多谋求出路的券商都在做同一件事——为财富管理转型做准备。

  衍生品,在基础资产上派生出来的金融产品,包括远期 / 期货,互换和期权。在属性上,衍生品是一把双刃剑。保守机构利用衍生品对冲风险,而投机者也可以通过衍生品投资,承担极高的风险,以期博取高昂的收益。

  2018 年底,中石化旗下的联合石化在石油期货投资上出现大额亏损,联合石化的总经理和党委书记双双被停职,虽然具体亏损额度一直没有被披露,但是,随后两天,中石化在 A 股和港股两个市场蒸发掉 681 亿元市值。

  1995 年,具有 233 年历史、在全球范围内掌控 270 多亿英镑资产的巴林银行,在一个交易员的违规衍生品投机操作中,轰然倒地。由于衍生品交易中高杠杆的特性,如何制定交易策略,如何去控制市场风险和操作风险成为衍生品投资需要注意的问题。

  2018年6月末,本集团资产总额228,051.82亿元,较上年末增加6,807.99亿元,-增幅3.08%。上半年,本集团盈利平稳增长,利润总额较上年同期增加93.27亿元至

  网址:(21) 国联证券股份有限公司注册地址:江苏省无锡市太湖新城金融一街8号7-9层

  有人会说,投资不就是各类资产低买高卖,赚取差价吗?为什么要首先对大类资产进行配置,然后再在大类里面考虑具体资产配置策略呢?

  (1)运用权证与标的资产可能形成的风险对冲功能,构建权证与标的股票的组合,主要通过波幅套利及风险对冲策略实现相对收益;

  下面,让我们从一张大类资产市场趋势图说起。假设在 2013 年底,我们在各个大类资产指数上分别投资了 1 元钱,下图显示了随后的各年年底,我们在各类资产上的收益情况(在此,之所以选择大类资产指数,是因为大类资产的指数代表各个大类资产在当期的平均表现)。

  具体来看 2015 年,赶上一波大牛市,对于股权类资产,即使在年中的时候股指已经触顶下滑,在 2015 年年底的各股权类资产的收益仍然是 50% 以上,而对于成长性较高的中小板和创业板,当初 1 元的投资已经涨到 2 元,持有期收益率达到 100%。

  另外,华夏基金秉承的理念是研究创造价值,因此我们也希望在对上市公司的研究中,真正发现为投资人持续创造价值的上市公司,即治理结构优良、发展方向与国家战略一致,同时又真正为社会做出贡献的上市公司。我们相信对这些上市公司的投资、研究、持续性跟踪,以及推动其不断改进和完善,能够为投资人真正创造长期的投资回报和投资收益。

  随后的三年中,股权市场进入振荡下滑期,到了 2018 年底,如果投资的是大盘股和中小盘,当年 1 元的投资,2018 年年底的价值分别为 1.3 元和 1.2 元,五年的复合收益率(年化)仅 5.2% 和 3.7%。如果,一直持有创业板股票,在 2018 年底,当初 1 元的投资只剩下 0.95 元了,投资收益为负。

  在重阳投资的投研体系中,价值投资的内在原理极为朴素。王庆表示,重阳投资在对上市公司的内在价值、未来现金流折现、安全边际这些基于深度研究基础之上的判断上,和市场上普遍认识的价值投资逻辑是一致的。但在实践中,逆向操作往往更容易捕捉到理想的价值投资标的,从风控角度看,介入时不被市场看好才更有可能有足够的安全边际。“对价值投资理念的坚守,实践中加上逆向的风格,结合在一起是中国市场上践行价值投资比较有效的方法。”

  相对股权类资产价值的剧烈波动,债权类资产和黄金价值增长相对稳定,如果 2013 年年底分别投资 1 元在债权资产和黄金,到了 2018 年底,投资价值为 1.32 元和 1.2 元。五年的复合收益率(年化)达到 5.67% 和 3.7%。

  东方红配置精选基金表示,2019年,虽然国内宏观经济仍然面临下行压力,但股市经过2018年的持续调整,对于负面因素的反应已较为充分,当前股市整体估值处在较低水平,一些优质公司的估值更是具备投资吸引力,同时在货币政策持续宽松和一系列稳增长措施陆续发力的政策环境下,权益资产的配置价值较2018年进一步提升。因此,将坚持价值投资理念,逐渐加大估值合理、基本面稳健的优质龙头公司的配置比例。

  根据统计局披露的数据,2017 年北京市商品房平均售价 3.41 万元 / 平米,较 2013 年的 1.78 万元 / 平米,同比增长了 90%,年化复合增长率为 17.5%。很多人的印象中,这些年北京市的房价增长要更快一些,主要是因为,该数据是对全北京市的房价进行统计,包括石景山、顺义、密云、平谷等远郊县的数据,进而对于北京市的平均房价增长水平有一定的平滑作用。

  另一方面,房贷的杠杆作用也使得人们对于房价的增长有偏高的感知,如三成首付,使得购房人可以用 3 元钱购买到 10 元钱的房子,3.33 倍的杠杆,使得房价仅增长 10%,即 1 元,购房人可以感知到的投资收益率为 1 元增长 /3 元购房款=33.3%。

  2018年10月25日,银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,允许保险资管公司设立专项产品,发挥保险资金长期稳健投资优势,参与化解上市公司股票质押流动性风险,为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持。

  综上所述,每类资产都有自己的周期和特点,相对于某个具体的选股 / 择时策略,根据经济形势,审时度势地选择大类资产类型进行配置,对于投资组合的收益的影响要更加重要。如 2018 年,股票型基金的最高收益率仅 4.04%,也就意味着无论如何配置这些基金组合,也无法取得超过 4.04% 的收益,而且很大情况下要遭遇到亏损。

  但是,如果能够在大类资产配置时,根据经济情况,审时度势地减少在股票类资产的配置规模,转而配置一些更加保守的资产类型(债权 / 黄金),更加容易取得较好的投资回报。

  从品种上看,利率债收益率基于前面所述,还有进一步下降的可能,只是空间比较有限,预计波动性也会有所扩大;信用债考虑到短期内信用风险难以消退,因此还应更多关注中高等级品种。

  另外,在海外的研究中,也证明大类资产配置对于投资组合收益率的贡献率高达 91%,而其他能力,如选股能力、择时操作对于投资组合的贡献率仅为 5% 和 2%。

  涵盖NFC、HCE、TSM和Token等各类支付创新技术应用,持卡人可直接在手机银行APP中生成一张即云闪付卡。

  以上是对大类资产配置的基本介绍,在实际操作中,投资者需要综合考虑宏观经济、市场状况和自己的情况(预期收益需求、风险偏好、投资期限、流动性需求、税收和法律以及一些特殊嗜好:如支持绿色环保等)来进行资产类型配置。pc蛋蛋规律

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